2025年の原油価格が楽観視される中、BPの株価急騰は正当化されるか？

• BPは本当にお買い得なのか、それともエネルギー・セクターの誇大広告に乗っているだけなのか、お考えですか？何がBPの価値を高めているのか、そしてそれがあなたの次の行動にとって何を意味するのかを考えてみよう。
• BPの株価は先月10.8%、年初来で14.3%上昇し、5年間で142.0%という驚異的なリターンを記録した。
• この勢いの多くは、原油価格の楽観的な上昇や、エネルギー安全保障と気候変動に関する業界全体の議論など、最近のニュースに後押しされている。国際的な取引や、BPの再生可能エネルギーへの戦略的シフトに関する継続的な議論により、従来の石油事業に対する将来の成長にスポットライトが当てられている。
• 当社のバリュエーション・チェックでは、BPのスコアは6点満点中2点であり（スコアカードの全項目を参照）、この数字が何を意味するのか、より深く掘り下げる余地があることを示唆している。主なバリュエーション・アプローチを分解し、この記事の最後にBPの価値についてさらに鋭い考え方を発見するために、この辺りで立ち止まってみよう。

BPのバリュエーション・チェックはわずか2/6。その他にどのような赤信号があるかは、評価の内訳をご覧ください。

アプローチ1：BPの割引キャッシュフロー（DCF）分析

ディスカウント・キャッシュフロー（DCF）法は、将来のフリーキャッシュフローを予測し、それを現在の価値に割り戻すことで、企業の本質的価値を推定する。これは、投資家がBPの株式が長期にわたって実際の収益力を反映しているかどうかを評価するのに役立ちます。

BPの場合、直近12ヵ月間のフリー・キャッシュフローは111.2億ドルである。アナリストの予測では、この数字を将来にわたって予測し、フリー・キャッシュ・フローは2029年までに109億5,000万ドルに達するとしています。Simply Wall Stは、合理的な成長前提に基づき、この予測を2035年まで続けている。

キャッシュフロー予測は、2026年の104億5,000万ドルから2035年の123億3,000万ドルまで、毎年数十億ドルに及ぶ。近い将来（今後5年間）の数字のほとんどは、アナリストのコンセンサス予想に基づいている。それ以降の年数は、トレンドベースの予測に基づく。

これらの将来キャッシュフローを現在に割り戻して合計すると、BPの本源的価値は1株当たり10.21ドルになると推定される。現在価格では、DCF分析によると、BPはこの本源的価値に対して54.9%のディスカウントで取引されている。これは、キャッシュフローのファンダメンタルズに基づく顕著な上昇を示唆している。

結果割引きなし

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析によると、BPは54.9%割安である。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく879の割安銘柄を発見してください。

BPのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：BPの価格対収益

BPのような確立された収益性の高い企業にとって、株価収益率（PE）はバリュエーションのベンチマークとして広く使用されているツールです。これは、投資家がBPの収益1ポンドに対して支払っている金額を確認するための分かりやすい方法です。このため、安定した収益源を持つエネルギー大手にとっては、特に意味のあるものとなっている。

成長期待は、何をもって「正常な」PEとするかで大きな役割を果たす。期待される成長率が高いほど、あるいはリスクが低いほど、高いマルチプルを正当化することができる。一方、成長見込みが低かったりリスクが高ければ、適正PEは低くなる傾向がある。BPの現在のPEレシオは61.3倍で、同業他社平均の11.7倍、石油・ガス業界平均の13.6倍と比べても突出している。

単に業界平均や同業他社を見るのではなく、Simply Wall St独自の「フェア・レシオ」は、BPの収益成長予測、利益率、時価総額、リスクプロファイル、業界背景などの要素を分析し、よりカスタマイズされた比較を提供します。BPのフェア・レシオは21.2倍です。このアプローチでは、大雑把な見方ではなく、企業固有の特徴を考慮することで、妥当な水準がより明確になります。

BPの実際のPE 61.3倍とフェア・レシオ21.2倍を比較すると、この指標では株価はかなり割高に見える。

結果割高

PEレシオは一つのストーリーを物語っている。インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている企業1405社をご覧ください。

あなたの意思決定をアップグレード：BPの物語を選ぶ

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブとは、BPに関するあなた自身のシンプルで柔軟な「物語」です。会社の将来についてあなたが信じていること（期待される成長、マージン、リスクなど）を収益予測に結びつけ、それを株式の公正価値にマッピングします。ナラティブは、バリュエーションをより個人的で実践的なものにします。固定的なコンセンサスや計算式に頼るのではなく、あなたの視点やリサーチを反映した前提条件を調整することで、バリュエーションを構築するのです。

これらのナラティブは、戦略的取引、新発見、気候変動移行計画といったBPの現実世界のストーリーを、実際に公正価値を決定する基礎数値に結びつけるものです。このアプローチは、さまざまな出来事が株式の実際の価値にどのように影響するかを正確に示します。シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページでは、何百万人もの投資家がナラティブを利用して、クラウドソーシングによる洞察を得たり、新しいヘッドラインが予測をどのように変えるかを即座に確認したり、透明でダイナミックな方法で自身のフェアバリューと他者のフェアバリューを比較したりしています。

例えば、現在BPの最も楽観的なNarrativeは、野心的な上流の成長を織り込み、5.2ポンド以上のフェアバリューを提示している一方、最も慎重なNarrativeは、移行リスクと収益のボラティリティに焦点を当て、3.82ポンドに近い着地を示している。このツールを使えば、フェアバリューが示唆する買い時、保有時、売り時を明確に把握することができ、新たな事実が明らかになれば即座に考えを更新することができる。

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Simply Wall Stによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測のみに基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

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