Intertek Group (LON:ITRK)が負債を責任を持って管理できる理由はここにある。

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクについて考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 Intertek Group plc(LON:ITRK)は、事業で負債を使用していることが分かる。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

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なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、新たな資本やフリーキャッシュフローで返済することが困難になるまで、ビジネスを支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。

Intertekグループの負債は？

下の図をクリックすると過去の数字が見られますが、2025年6月現在、Intertek Groupは11億7,000万英ポンドの負債を抱えており、1年間で10億6,000万英ポンド増加しています。 しかし、3億6,530万英ポンドの現金準備金があるため、純負債は少なく、約8億6,000万英ポンドです。

インターテックグループの負債について

直近の貸借対照表から、Intertek Groupには1年以内に期限が到来する8億8,470万英ポンドの負債と、それ以降に期限が到来する14億5,000万英ポンドの負債があることがわかる。 一方、現金は3億6,530万英ポンドで、1年以内に期限が到来する債権は7億9,630万英ポンド相当である。 つまり、現金と1年以内の売掛債権を合計した額よりも11億8,000万英ポンドの負債が多い。

インターテックグループの時価総額が73億7,000万英ポンドであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

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私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することにより、企業の収益力に対する負債負担を測定しています。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮します。

インターテックグループの純負債はEBITDAのわずか1.1倍です。 また、EBITはなんと15.4倍で支払利息をカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、Intertek Groupは負債によって脅かされているわけではないのだ。 良いニュースは、Intertek Groupが12ヶ月間でEBITを4.1％増加させたことで、債務返済に関する懸念が和らぐはずだ。 債務残高を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、Intertek Groupが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まります。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 過去3年間、Intertek Groupは、EBITの79%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に債務を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

幸いなことに、Intertek Groupの利子カバー率は非常に高く、有利子負債を上回っている。 また、EBITからフリー・キャッシュフローへの転換も心強い。 大局的に見れば、Intertek Groupの負債の使用は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 負債にはリスクが伴いますが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできます。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学んでいることは間違いありません。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうるのだ。 私たちは、 Intertek Groupについて 1つの警告サインを特定しました 、そして、それらを理解することは、あなたの投資プロセスの一部であるべきです。

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良い場合が多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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