強力な防衛力を背景に50%急騰したBAEシステムズの評価

• BAEシステムズが大暴騰を遂げた後も魅力的かどうか、あるいはバリュー・ストーリーが薄れつつある今がチャンスとお考えなら、今がまさにその時だ。
• 株価は年初来で49.7％、過去1年では49.3％上昇しており、過去1カ月で4.5％、先週で6.3％上昇した。このことは、センチメントは堅調だが、より不安定になりつつあることを示唆している。
• こうした動きは、NATO諸国全体で防衛支出が堅調に推移し、BAEシステムズに直接利益をもたらす長期的な安全保障パートナーシップに再び注目が集まっていることを背景に起きている。投資家はまた、契約獲得や受注残の増加にも反応しており、これらが相まって、将来のキャッシュフローは以前の想定よりも高く、より弾力的である可能性があるという考えを強めている。
• 当社のバリュエーション評価では、BAEシステムズのバリュエーション・スコアは5/6であり、当社が追跡しているほとんどの指標において割安に評価されていることを示唆している。次に、これらの方法について説明し、最後に、単一のモデル単独よりも公正価値についてより包括的に考える方法を紹介する。

BAEシステムズの過去1年間のリターン49.3%が同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：BAEシステムズの割引キャッシュフロー（DCF）分析

ディスカウント・キャッシュフロー・モデルは、事業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、その金額を今日のお金に割り戻すことで、その事業の現在の価値を推定します。

BAEシステムズの場合、モデルは、約21億ポンドの直近1年間のフリー・キャッシュ・フローから始まり、今後数年間のアナリストの推定を使用し、それ以降のさらなる成長を外挿しながら、今後10年間で着実に成長すると予測します。2029年には、フリー・キャッシュ・フローは約33億ポンドに達すると予想され、2035年までは、受注量と利幅の拡大に伴い、小幅な増加が続くと予測されている。

シンプリー・ウォールストリートは、2ステージのフリー・キャッシュフロー対株主資本のフレームワークを用いて、1株当たりの本源的価値を約21.95ポンドと見積もっている。現在の株価と比較すると、株価はDCFフェアバリューに対して約21.4％のディスカウントで取引されていることになる。これは、市場がBAEの将来キャッシュフローの強さと耐久性を十分に評価していないことを示唆している。

結果過小評価

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析は、BAEシステムズが21.4%過小評価されていることを示唆している。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づいて900以上の割安株を発見してください。

BAE Systemsの公正価値の算出方法の詳細については、当社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2：BAEシステムズの価格対収益

BAEシステムズのような収益性が高く、比較的成熟した企業にとって、株価収益率は、投資家が現在支払う金額と事業がすでに生み出している利益をリンクさせるため、バリュエーションを判断する実用的な方法です。収益がどの程度のスピードで成長すると予想されるか、その収益がどの程度のリスクや周期性を持つかによって、より高いまたはより低いPEが正当化される可能性があります。

BAEは現在、約26.0倍のPEで取引されている。これは、航空宇宙・防衛産業平均の約46.0倍を下回っているが、同業他社平均の約21.3倍を上回っており、投資家は類似企業に対してプレミアムを支払っているが、より広範なセクターに対してはディスカウントしていることを示唆している。シンプリー・ウォールセントのフェア・レシオ・フレームワークは、収益成長見通し、マージン、リスクプロファイル、業界、時価総額に基づき、BAEのフェアPEを約30.2倍と推定している。

このフェア・レシオは、すべての防衛請負企業が同じ倍率に値すると仮定するのではなく、BAE固有の強みとリスクを調整するため、単純な同業他社比較や業界比較よりも有益です。現在のPEは26.0倍で、フェア・レシオの30.2倍を下回っているため、この基準に照らすと株価はやや割安に見える。

結果割安

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1450社をご覧ください。

あなたの意思決定をアップグレード：BAEシステムズの物語を選ぼう

ナラティブとは、将来の収益、利益、マージンに関するあなたの仮定から、あなたが考える株式の価値まで、数字の背後にあるストーリーを語ることで、BAEシステムズに対するあなたの見方を具体的な予測とフェアバリューに結びつける簡単な方法です。ナラティブは、会社のストーリー、そのストーリーから導かれる財務予測、そしてそれらの予測から導かれるフェア・バリューの3つを1つの場所で結びつけるものです。そして、これを現在の株価と比較することで、BAEが買いなのか、ホールドなのか、売りなのかを判断することができる。ナラティブは、決算報告、主要契約、ニュースなどの新しい情報がプラットフォームに掲載されるとすぐに更新されるため、関連性が保たれ、事実の変化に応じて変更することができます。例えば、あるBAEシステムズのナラティブは強気で、記録的なバックログと世界的な防衛需要を強調し、アナリストレンジの最上位である25ポンド付近のフェアバリューを正当化するかもしれません。

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