A Public Service Enterprise Group (NYSE:PEG) no le falta deuda

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Public Service Enterprise Group Incorporated(NYSE:PEG) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Public Service Enterprise Group

¿Cuál es la deuda neta de Public Service Enterprise Group?

La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en diciembre de 2024 Public Service Enterprise Group tenía una deuda de 22.700 millones de dólares, frente a los 20.200 millones de un año antes. La deuda neta es prácticamente la misma, ya que no dispone de mucho efectivo.

Un vistazo al pasivo de Public Service Enterprise Group

Los últimos datos del balance muestran que Public Service Enterprise Group tenía pasivos por valor de 6.510 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 32.000 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de 125 millones de dólares de tesorería y 2.300 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 36.100 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Se trata de una montaña de apalancamiento, incluso en relación con su gigantesca capitalización bursátil de 41.000 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Con un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 5,9, es justo decir que Public Service Enterprise Group tiene una cantidad significativa de deuda. Sin embargo, su cobertura de intereses de 3,2 es razonablemente fuerte, lo que es una buena señal. Peor aún, el EBIT de Public Service Enterprise Group se redujo un 30% en el último año. Si los beneficios siguen esa trayectoria, pagar esa carga de deuda será más difícil que convencernos de correr una maratón bajo la lluvia. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si el Grupo Empresarial de Servicios Públicos puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se está traduciendo en el correspondiente flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Public Service Enterprise Group ha quemado mucho efectivo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, es evidente que el uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

A primera vista, la conversión de EBIT a flujo de caja libre de Public Service Enterprise Group nos hace dudar del valor, y su tasa de crecimiento de EBIT no es más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Y ni siquiera su cobertura de intereses inspira mucha confianza. También hay que tener en cuenta que Public Service Enterprise Group pertenece al sector de los servicios públicos integrados, que suele considerarse bastante defensivo. Tras considerar los datos comentados, creemos que Public Service Enterprise Group tiene demasiada deuda. Ese tipo de riesgo está bien para algunos, pero a nosotros no nos convence. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para el Public Service Enterprise Group (¡de las cuales 1 no nos gusta demasiado!) que debería conocer.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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