NextEra Energy (NYSE:NEE) parece estar usando mucha deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que NextEra Energy, Inc.(NYSE:NEE) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de NextEra Energy

¿Cuánta deuda tiene NextEra Energy?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2024 NextEra Energy tenía 82.600 millones de dólares de deuda, un aumento de 72.200 millones de dólares en un año. La deuda neta es más o menos la misma, ya que no tiene mucho efectivo.

¿Cómo de sano es el balance de NextEra Energy?

Podemos ver en el balance más reciente que NextEra Energy tenía pasivos por valor de 26.200 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 99.100 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 1.550 millones de dólares en efectivo y 6.170 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 117.600 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 173.500 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de NextEra Energy. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

NextEra Energy tiene un ratio deuda/EBITDA bastante elevado, de 5,8, lo que sugiere una carga de deuda significativa. Pero la buena noticia es que cuenta con una cobertura de intereses bastante reconfortante de 2,5 veces, lo que sugiere que puede atender responsablemente sus obligaciones. Otra preocupación para los inversores podría ser que el EBIT de NextEra Energy cayó un 16% en el último año. Si las cosas siguen así, manejar la carga de la deuda será como repartir cafés calientes en un palo de pogo. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de NextEra Energy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, NextEra Energy ha quemado mucho efectivo. Si bien esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la deuda neta de NextEra Energy en relación con el EBITDA como su historial de conversión del EBIT en flujo de caja libre nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Incluso su cobertura de intereses no inspira mucha confianza. También debemos tener en cuenta que las empresas del sector de los servicios eléctricos como NextEra Energy suelen utilizar la deuda sin problemas. En general, nos parece que el balance de NextEra Energy es realmente un riesgo para el negocio. Por lo tanto, desconfiamos de este valor tanto como un gatito hambriento a punto de caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como suele decirse. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para NextEra Energy (1 es potencialmente grave) que debería tener en cuenta.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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