Las acciones de Consolidated Edison, Inc. (NYSE:ED) podrían haber corrido demasiado rápido demasiado pronto

La relación precio/beneficios (o "PER") de Consolidated Edison, Inc. (NYSE:ED) de 20,3 veces podría hacer que parezca una venta en este momento en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 17 veces e incluso PER inferiores a 10 veces son bastante comunes. Sin embargo, no es prudente tomarse el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan alto.

Los últimos tiempos no han sido ventajosos para Consolidated Edison, ya que sus beneficios han caído más rápido que los de la mayoría de las demás empresas. Puede que muchos esperen que los pésimos resultados se recuperen sustancialmente, lo que ha impedido que el PER se desplome. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar muy nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?

La relación PER de Consolidated Edison sería la típica de una empresa de la que se espera un crecimiento sólido y, lo que es más importante, un comportamiento mejor que el del mercado.

Si repasamos el último año de beneficios, resulta descorazonador que los beneficios de la empresa cayeran un 26%. Aun así, admirablemente el BPA ha subido un 56% en conjunto desde hace tres años, sin contar los últimos 12 meses. En consecuencia, aunque habrían preferido mantener la racha, los accionistas probablemente acogerían con satisfacción las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 6,1% anual, según las estimaciones de los doce analistas que siguen a la empresa. Dado que el mercado prevé un crecimiento del 10% anual, la empresa se posiciona para un resultado de beneficios más débil.

Con esta información, nos parece preocupante que Consolidated Edison cotice a un PER superior al del mercado. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Es muy probable que estos accionistas se estén preparando para futuras decepciones si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.

¿Qué podemos aprender del PER de Consolidated Edison?

Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Nuestro examen de las previsiones de los analistas de Consolidated Edison reveló que sus perspectivas de beneficios inferiores no están afectando a su elevado PER ni de lejos tanto como habríamos predicho. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios débiles con un crecimiento más lento que el del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de caer, lo que haría bajar su elevado PER. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.

Siempre es necesario tener en cuenta el fantasma siempre presente del riesgo de inversión. Hemos identificado 2 señales de advertencia en Consolidated Edison (al menos 1 que no debería ignorarse), y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

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