El uso de la deuda por parte de Duke Energy (NYSE:DUK) podría considerarse arriesgado

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Duke Energy Corporation(NYSE:DUK) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Consulte nuestro último análisis de Duke Energy

¿Cuál es la deuda neta de Duke Energy?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en diciembre de 2023 Duke Energy tenía 78.900 millones de dólares de deuda, un aumento sobre los 72.900 millones de un año. Y no tiene mucho efectivo, por lo que su deuda neta es más o menos la misma.

¿Cómo de sano es el balance de Duke Energy?

Podemos ver en el balance más reciente que Duke Energy tenía pasivos por valor de 17.300 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 109.400 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tiene una tesorería de 253 millones de dólares y 4.130 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencen dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 122.300 millones de dólares.

La deficiencia aquí pesa mucho sobre la propia empresa de 75.400 millones de dólares, como si un niño tuviera que luchar bajo el peso de una enorme mochila llena de libros, su equipo deportivo y una trompeta. Así que creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. A fin de cuentas, Duke Energy probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Los accionistas de Duke Energy se enfrentan al doble problema de un elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA (5,9) y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es sólo 2,4 veces el gasto por intereses. Esto significa que consideraríamos que tiene una pesada carga de deuda. Afortunadamente, Duke Energy aumentó su EBIT un 9,8% en el último año, reduciendo lentamente su deuda en relación con los beneficios. No cabe duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Duke Energy puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Duke Energy ha quemado mucho efectivo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, es evidente que su endeudamiento es más arriesgado.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la conversión del EBIT de Duke Energy en flujo de caja libre como su historial de control de su pasivo total nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero por el lado positivo, su tasa de crecimiento del EBIT es una buena señal y nos hace ser más optimistas. También debemos tener en cuenta que las empresas del sector de los servicios eléctricos como Duke Energy suelen recurrir al endeudamiento sin problemas. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, parece que Duke Energy tiene demasiada deuda. Ese tipo de riesgo está bien para algunos, pero a nosotros no nos convence. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tengan en cuenta que Duke Energy muestra 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas es significativa...

A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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