¿Es DTE Energy (NYSE:DTE) una inversión arriesgada?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, DTE Energy Company(NYSE:DTE) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de DTE Energy

¿Cuánta deuda tiene DTE Energy?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2024 DTE Energy tenía 24.600 millones de dólares de deuda, un aumento de 20.300 millones de dólares en un año. Sin embargo, también tenía 2.040 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 22.600 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de DTE Energy?

Los últimos datos del balance muestran que DTE Energy tenía pasivos por valor de 6.790 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 31.400 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 2.040 millones de dólares en efectivo y 1.610 millones de dólares en cuentas a cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 34.600 millones de dólares.

Dado que este déficit es superior a la enorme capitalización bursátil de la empresa, de 25.200 millones de dólares, creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de deuda de DTE Energy, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. Hipotéticamente, si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante una ampliación de capital al precio actual de las acciones, se necesitaría una dilución extremadamente fuerte.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

DTE Energy tiene un ratio deuda/EBITDA bastante alto, de 6,5, lo que sugiere una carga de deuda significativa. Pero la buena noticia es que cuenta con una cobertura de intereses bastante reconfortante de 2,8 veces, lo que sugiere que puede atender responsablemente sus obligaciones. Como nota ligeramente más positiva, DTE Energy incrementó su EBIT en un 10% durante el pasado año, lo que aumenta aún más su capacidad para gestionar la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si DTE Energy puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, DTE Energy ha registrado un flujo de caja libre negativo. Aunque esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la deuda neta de DTE Energy en relación con el EBITDA como su historial de conversión del EBIT en flujo de caja libre nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Pero por el lado positivo, su tasa de crecimiento del EBIT es una buena señal y nos hace ser más optimistas. También cabe señalar que DTE Energy pertenece al sector de servicios públicos integrados, que suele considerarse bastante defensivo. Tenemos muy claro que consideramos que DTE Energy es realmente bastante arriesgada, como consecuencia de la salud de su balance. Por este motivo, somos bastante cautos con el valor, y creemos que los accionistas deberían vigilar de cerca su liquidez. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para DTE Energy (¡de las cuales 1 nos incomoda un poco!) que debería conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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