Xcel Energy (NASDAQ:XEL) tiene un balance algo tenso

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Es importante señalar que Xcel Energy Inc.(NASDAQ:XEL) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuánta deuda tiene Xcel Energy?

Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2023, Xcel Energy tenía 26.300 millones de dólares de deuda, frente a los 24.800 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. La deuda neta es prácticamente la misma, ya que no dispone de mucho efectivo.

¿Cómo de sano es el balance de Xcel Energy?

Los últimos datos del balance muestran que Xcel Energy tenía obligaciones por valor de 5.650 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 40.800 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 161 millones de dólares en efectivo y de 2.170 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 44.100 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que este déficit es superior a la enorme capitalización bursátil de la empresa, de 29.800 millones de dólares, creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de deuda de Xcel Energy, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. Hipotéticamente, sería necesaria una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante una ampliación de capital al precio actual de las acciones.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Los accionistas de Xcel Energy se enfrentan al doble problema de un elevado ratio deuda neta/EBITDA (5,0) y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es sólo 2,5 veces el gasto por intereses. Esto significa que consideraríamos que tiene una pesada carga de deuda. Afortunadamente, Xcel Energy aumentó su EBIT un 6,3% en el último año, reduciendo lentamente su deuda en relación con los beneficios. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Xcel Energy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Xcel Energy ha registrado un flujo de caja libre negativo. Aunque esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto el nivel de pasivo total de Xcel Energy como su historial de conversión del EBIT en flujo de caja libre nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero al menos es bastante decente en el crecimiento de su EBIT; eso es alentador. También hay que tener en cuenta que Xcel Energy pertenece al sector de los servicios eléctricos, que suele considerarse bastante defensivo. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, parece que Xcel Energy tiene demasiada deuda. Aunque a algunos inversores les encanta este tipo de riesgo, a nosotros no nos gusta. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Xcel Energy muestra 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas es potencialmente grave...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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