Estas 4 medidas indican que ReNew Energy Global (NASDAQ:RNW) está utilizando la deuda de forma arriesgada

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que ReNew Energy Global Plc(NASDAQ:RNW) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de ReNew Energy Global

¿Cuál es la deuda neta de ReNew Energy Global?

La imagen de abajo, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en diciembre de 2023 ReNew Energy Global tenía una deuda de ₹651,2b, por encima de los ₹509,7b de un año. Por otro lado, tiene 111.800 millones de yenes en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 539.400 millones de yenes.

¿Cómo de sano es el balance de ReNew Energy Global?

Según el último balance, ReNew Energy Global tenía pasivos por valor de 164.500 millones de yenes con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 601.900 millones de yenes con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 111.800 millones de yenes, así como de créditos por valor de 16.500 millones de yenes con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo total supera en 638.100 millones de yenes la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

La deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa de 174.800 millones de yenes, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, ropa deportiva y una trompeta. Así que vigilaríamos de cerca su balance, sin duda. A fin de cuentas, ReNew Energy Global necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Los accionistas de ReNew Energy Global se enfrentan al doble problema de un elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA (9,0) y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es sólo 1,3 veces el gasto por intereses. Esto significa que consideramos que tiene una fuerte carga de deuda. Dada la carga de la deuda, no es ideal que el EBIT de ReNew Energy Global haya sido bastante plano en los últimos doce meses. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de ReNew Energy Global para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, ReNew Energy Global ha quemado mucho efectivo. Si bien esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la conversión del EBIT de ReNew Energy Global en flujo de caja libre como su historial de control del pasivo total nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero al menos su tasa de crecimiento del EBIT no es tan mala. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados anteriormente, creemos que ReNew Energy Global realmente tiene demasiada deuda. Para nosotros, eso hace que la acción sea bastante arriesgada, como caminar por un parque para perros con los ojos cerrados. Pero algunos inversores pueden pensar de otra manera. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de advertencia en ReNew Energy Global que debería tener en cuenta, y 1 de ellas no debería ser ignorada.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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