Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, MGE Energy, Inc.(NASDAQ:MGEE) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué conlleva riesgo la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de MGE Energy?
Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que a diciembre de 2023 MGE Energy tenía 762,0 millones de dólares de deuda, un aumento de 710,1 millones de dólares, en un año. La deuda neta es más o menos la misma, ya que no tiene mucho efectivo.
¿Cuál es la solidez del balance de MGE Energy?
Los últimos datos del balance muestran que MGE Energy tenía pasivos por valor de 157,2 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.380 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, tiene una tesorería de 11,1 millones de dólares y 95,5 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencen dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 1.430 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).
Este déficit no es tan grave porque MGE Energy vale 2.860 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
La deuda de MGE Energy es 3,1 veces su EBITDA, y su EBIT cubre sus gastos por intereses 5,0 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Lamentablemente, el EBIT de MGE Energy cayó un 3,3% en el último año. Si los beneficios siguen cayendo, gestionar la deuda será tan difícil como repartir sopa caliente en monociclo. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de MGE Energy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Considerando los tres últimos años, MGE Energy registró en realidad una salida de caja, en general. La deuda es mucho más arriesgada para las empresas con un flujo de caja libre poco fiable, por lo que los accionistas deberían esperar que el gasto pasado produzca flujo de caja libre en el futuro.
Nuestra opinión
Tras analizar el intento de MGE Energy de convertir el EBIT en flujo de caja libre, no nos entusiasma. Dicho esto, su capacidad para cubrir sus gastos de intereses con su EBIT no es tan preocupante. También hay que tener en cuenta que MGE Energy pertenece al sector de los servicios eléctricos, que suele considerarse bastante defensivo. Observando el balance y teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda hace que las acciones de MGE Energy sean un poco arriesgadas. A algunas personas les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de las posibles trampas, por lo que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado dos señales de advertencia en MGE Energy que debería tener en cuenta.
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si MGE Energy puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
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