¿Está Evergy (NASDAQ:EVRG) utilizando demasiada deuda?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Evergy, Inc.(NASDAQ:EVRG) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Evergy

¿Cuánta deuda tiene Evergy?

Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2023, Evergy tenía 13.100 millones de dólares de deuda, frente a los 12.000 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Y no tiene mucho efectivo, por lo que su deuda neta es más o menos la misma.

Un vistazo a los pasivos de Evergy

Los últimos datos del balance muestran que Evergy tenía pasivos por valor de 3.510 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 17.800 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de 27,7 millones de dólares de tesorería y 268,4 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 21.000 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa, de 11.900 millones de dólares, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, ropa deportiva y una trompeta. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. Después de todo, Evergy necesitaría probablemente una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Una débil cobertura de intereses de 2,5 veces y un inquietantemente elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA de 5,5 golpean nuestra confianza en Evergy como un puñetazo en las tripas. Esto significa que consideramos que tiene una fuerte carga de deuda. Dada la carga de la deuda, no es ideal que el EBIT de Evergy haya sido bastante plano en los últimos doce meses. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Evergy puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Evergy ha quemado mucho efectivo. Si bien esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

A primera vista, la conversión del EBIT de Evergy en flujo de caja libre nos hace dudar del valor, y su nivel de pasivo total no es más atractivo que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos su tasa de crecimiento del EBIT no es tan mala. También hay que tener en cuenta que Evergy pertenece al sector de las empresas eléctricas, que suele considerarse bastante defensivo. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, parece que Evergy tiene demasiada deuda. Aunque a algunos inversores les encanta este tipo de juego arriesgado, a nosotros desde luego no nos gusta. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de alarma en Evergy (¡una no nos gusta demasiado!) que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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