Estas 4 medidas indican que Constellation Energy (NASDAQ:CEG) está utilizando la deuda razonablemente bien

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Constellation Energy Corporation(NASDAQ:CEG) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, queda a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Constellation Energy

¿Cuál es la deuda neta de Constellation Energy?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Constellation Energy tenía una deuda de 8 410 millones de dólares en septiembre de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, también tenía 1.790 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 6.620 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Constellation Energy

Los últimos datos del balance muestran que Constellation Energy tenía pasivos por valor de 5.450 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 33.400 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 1.790 millones de dólares en efectivo y 2.550 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Así pues, su pasivo supera en 34.600 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Constellation Energy tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 72.700 millones de dólares, por lo que es muy probable que pueda obtener liquidez para mejorar su balance si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña un riesgo excesivo.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Aunque el bajo ratio deuda/EBITDA de Constellation Energy (1,1) sugiere un uso modesto de la deuda, el hecho de que el EBIT sólo cubriera 5,9 veces los gastos por intereses el año pasado nos hace reflexionar. Así que recomendaríamos vigilar de cerca el impacto que los costes de financiación están teniendo en el negocio. Merece la pena señalar que el EBIT de Constellation Energy se disparó como el bambú después de la lluvia, ganando un 86% en los últimos doce meses. Eso facilitará la gestión de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Constellation Energy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Durante los tres últimos años, Constellation Energy ha quemado mucho efectivo. Si bien esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

La conversión de EBIT a flujo de caja libre de Constellation Energy fue un verdadero punto negativo en este análisis, aunque los demás factores que consideramos fueron considerablemente mejores. No hay duda de que su capacidad para hacer crecer su EBIT es bastante llamativa. También hay que tener en cuenta que Constellation Energy pertenece al sector de los servicios públicos de electricidad, que suele considerarse bastante defensivo. Todos estos datos nos hacen ser un poco cautos sobre los niveles de deuda de Constellation Energy. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en el aumento de la rentabilidad potencial, creemos que los accionistas deberían tener en cuenta que los niveles de endeudamiento podrían aumentar el riesgo de la acción. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, deberían ser conscientes de las 2 señales de advertencia que hemos detectado en Constellation Energy.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar valores sin la carga de la deuda, no dude en descubrir hoy mismo nuestra exclusiva lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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