Por qué Delta Air Lines (NYSE:DAL) tiene una importante carga de deuda

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Delta Air Lines, Inc.(NYSE:DAL) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

La IA está a punto de cambiar la atención sanitaria. Estos 20 valores trabajan en todos los campos, desde el diagnóstico precoz hasta el descubrimiento de fármacos. Lo mejor de todo es que todos ellos tienen una capitalización inferior a 10.000 millones de dólares.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

¿Cuál es la deuda neta de Delta Air Lines?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Delta Air Lines tenía 16.200 millones de dólares de deuda en marzo de 2025, por debajo de los 19.200 millones de un año antes. Por otro lado, tiene 3.710 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 12.500 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Delta Air Lines?

Los últimos datos del balance muestran que Delta Air Lines tenía pasivos por valor de 29.700 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 32.200 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 3.710 millones de dólares en efectivo y 3.650 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 54.500 millones de dólares.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 25.600 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. A fin de cuentas, Delta Air Lines necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Vea nuestro último análisis de Delta Air Lines

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este planteamiento es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Con un ratio deuda/EBITDA de 1,6, Delta Air Lines utiliza la deuda de forma inteligente pero responsable. Y el hecho de que su EBIT de los últimos doce meses fuera 8,0 veces superior a sus gastos por intereses armoniza con ese tema. Pero la otra cara de la historia es que el EBIT de Delta Air Lines disminuyó un 6,3% el año pasado. Ese tipo de descenso, si se mantiene, obviamente hará que la deuda sea más difícil de manejar. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Delta Air Lines para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Delta Air Lines registró un flujo de caja libre equivalente al 30% de su EBIT, es decir, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Analizando el intento de Delta Air Lines de mantenerse por encima de su pasivo total, ciertamente no nos entusiasma. Pero al menos es bastante decente cubriendo sus gastos por intereses con su EBIT; eso es alentador. En general, nos parece que el balance de Delta Air Lines es realmente un riesgo para el negocio. Así que somos tan cautelosos con este valor como un gatito hambriento a punto de caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como suele decirse. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 3 señales de advertencia para Delta Air Lines que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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