Creemos que P.A.M. Transportation Services (NASDAQ:PTSI) está asumiendo cierto riesgo con su deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que P.A.M. Transportation Services, Inc.(NASDAQ:PTSI) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas recurren a la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer para saber cuánto se endeuda una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de P.A.M. Transportation Services

¿Cuál es la deuda de P.A.M. Transportation Services?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en marzo de 2024 P.A.M. Transportation Services tenía una deuda de 271,6 millones de dólares, frente a los 251,8 millones de dólares de un año antes. Por otro lado, tiene 125,8 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 145,8 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de P.A.M. Transportation Services?

Los últimos datos del balance muestran que P.A.M. Transportation Services tenía pasivos por valor de 108,1 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 323,7 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 125,8 millones de dólares, así como de créditos por valor de 102,9 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 203,1 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

P.A.M. Transportation Services tiene una capitalización bursátil de 348,0 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

P.A.M. Transportation Services tiene una deuda neta de 1,7 veces el EBITDA, que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 2,6 veces el gasto por intereses. Parece que la empresa incurre en grandes gastos de depreciación y amortización, por lo que tal vez su carga de deuda sea más pesada de lo que parece a primera vista, ya que el EBITDA es posiblemente una medida generosa de los beneficios. Los accionistas deben saber que el EBIT de P.A.M. Transportation Services descendió un 78% el año pasado. Si la tendencia de los beneficios continúa, pagar su deuda será tan fácil como subir gatos a una montaña rusa. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de P.A.M. Transportation Services para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, P.A.M. Transportation Services ha generado un flujo de caja libre equivalente al 100% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Eso la coloca en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Nuestra opinión

En nuestra opinión, la tasa de crecimiento del EBIT y la cobertura de intereses de P.A.M. Transportation Services suponen un lastre. Pero la buena noticia es que parece capaz de convertir el EBIT en flujo de caja libre con facilidad. Teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda de P.A.M. Transportation Services plantea algunos riesgos para la empresa. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa el rendimiento de los fondos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que P .A.M. Transportation Services muestra 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas no nos gusta demasiado...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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