Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que ArcBest Corporation(NASDAQ:ARCB) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene ArcBest?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que ArcBest tenía 228,9 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 264,6 millones de dólares de un año antes. Pero, por otro lado, también tiene 330,1 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 101,1 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de ArcBest?
Podemos ver en el balance más reciente que ArcBest tenía pasivos por valor de 701,6 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 541,2 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de 330,1 millones de dólares de tesorería y 482,2 millones de dólares de créditos con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 430,4 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.
Dado que las acciones de ArcBest que cotizan en bolsa tienen un valor total de 3.220 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Aunque tiene pasivos dignos de mención, ArcBest también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.
Menos mal que la carga de ArcBest no es demasiado pesada, porque su EBIT bajó un 51% en el último año. La caída de los beneficios (si continúa la tendencia) podría hacer que incluso un endeudamiento modesto acabara siendo bastante arriesgado. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si ArcBest puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. ArcBest puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, ArcBest ha generado un flujo de caja libre equivalente al 74% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Resumiendo
Aunque el balance de ArcBest no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 101,1 millones de dólares. La guinda del pastel fue que convirtió el 74% de ese EBIT en flujo de caja libre, aportando 90 millones de dólares. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de ArcBest. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para ArcBest que debería conocer.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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