Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Como muchas otras empresas, Air T, Inc.(NASDAQ:AIRT) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es que una empresa tenga que diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer para saber cuánto se endeuda una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
Vea nuestro último análisis de Air T
¿Cuál es la deuda de Air T?
Como se puede ver a continuación, Air T tenía 121,3 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 140,2 millones de dólares del año anterior. Por otro lado, tiene 6,02 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 115,2 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Air T?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Air T tenía pasivos por valor de 49,8 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 112,2 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 6,02 millones de dólares en efectivo y 32,2 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, el pasivo es superior en 123,7 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 61,5 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. Al fin y al cabo, Air T necesitaría probablemente una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero no se puede ver la deuda de forma totalmente aislada, ya que Air T necesitará beneficios para pagar esa deuda. Por lo tanto, si quiere saber más sobre sus beneficios, puede que le interese consultar este gráfico de la tendencia de sus beneficios a largo plazo.
En 12 meses, Air T registró unos ingresos de 268 millones de dólares, lo que supone una ganancia del 40%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Con un poco de suerte, la empresa será capaz de crecer hasta alcanzar la rentabilidad.
Caveat Emptor
A pesar del crecimiento de los ingresos, Air T registró pérdidas en los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) el año pasado. De hecho, perdió 4,1 millones de dólares a nivel de EBIT. Esto, unido a los pasivos mencionados anteriormente, nos pone nerviosos. Nos gustaría ver algunas fuertes mejoras a corto plazo antes de interesarnos demasiado por la acción. Por ejemplo, no nos gustaría que se repitieran las pérdidas de 11 millones de dólares del año pasado. Mientras tanto, consideramos que el valor es arriesgado. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 3 señales de advertencia en Air T (al menos 2 que no deberían ignorarse) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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