El uso de la deuda por parte de Lumen Technologies (NYSE:LUMN) podría considerarse arriesgado

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Lumen Technologies, Inc.(NYSE:LUMN) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Lumen Technologies

¿Cuál es la deuda neta de Lumen Technologies?

Como se puede ver a continuación, Lumen Technologies tenía 18.400 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 19.600 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 1.580 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 16.800 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Lumen Technologies?

Los últimos datos del balance muestran que Lumen Technologies tenía pasivos por valor de 3.820 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 28.900 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 1.580 millones de dólares en efectivo y 1.370 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 29.700 millones de dólares.

Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa de 1.250 millones de dólares, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, ropa deportiva y una trompeta. Por lo tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. Después de todo, Lumen Technologies probablemente necesitaría una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Aunque el ratio deuda/EBITDA de Lumen Technologies (4,5) sugiere que utiliza algo de deuda, su cobertura de intereses es muy débil, de 0,69, lo que sugiere un elevado apalancamiento. En gran parte, esto se debe a los importantes gastos de depreciación y amortización de la empresa, lo que podría significar que su EBITDA es una medida muy generosa de los beneficios, y su deuda puede ser una carga mayor de lo que parece a primera vista. Parece claro que, últimamente, el coste de los préstamos está afectando negativamente a la rentabilidad de los accionistas. Peor aún, el EBIT de Lumen Technologies se redujo un 72% en el último año. Si los beneficios siguen así a largo plazo, no habrá ni una bola de nieve en el infierno para pagar esa deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Lumen Technologies puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Lumen Technologies registró un flujo de caja libre equivalente al 53% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la tasa de crecimiento del EBIT de Lumen Technologies como su historial de control de su pasivo total nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero por el lado positivo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre es una buena señal y nos hace ser más optimistas. Tras considerar los datos comentados, creemos que Lumen Technologies tiene demasiada deuda. Ese tipo de riesgo está bien para algunos, pero a nosotros no nos convence. Dados los riesgos en torno al uso de la deuda por parte de Lumen Technologies, lo más sensato es comprobar si las personas con información privilegiada han estado descargando las acciones.

Si, después de todo esto, usted está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, a continuación, eche un vistazo a nuestra lista de acciones de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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