Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que AST SpaceMobile, Inc.(NASDAQ:ASTS) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas recurren a la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer para saber cuánto se endeuda una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de AST SpaceMobile?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en marzo de 2024 AST SpaceMobile tenía una deuda de 161,1 millones de dólares, lo que supone un aumento de 4,70 millones de dólares en un año. Pero, por otro lado, también tiene 210,0 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 48,9 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de AST SpaceMobile?
Los últimos datos del balance muestran que AST SpaceMobile tenía pasivos por valor de 31,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 184,0 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 210 millones de dólares en efectivo y 1,15 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 4,76 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Esta situación indica que el balance de AST SpaceMobile parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 2.640 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. A pesar de su notable pasivo, AST SpaceMobile cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si AST SpaceMobile puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
A lo largo de 12 meses, AST SpaceMobile registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 500.000 dólares, lo que supone una caída del 96%. Para ser francos, esto no augura nada bueno.
¿Cuál es el riesgo de AST SpaceMobile?
No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y en el último año, AST SpaceMobile tuvo pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), a decir verdad. Y durante el mismo periodo registró una salida de caja libre negativa de 302 millones de dólares y una pérdida contable de 91 millones de dólares. Dado que sólo dispone de una tesorería neta de 48,9 millones de dólares, la empresa podría necesitar más capital si no alcanza pronto el umbral de rentabilidad. En resumen, somos un poco escépticos, ya que parece bastante arriesgada en ausencia de flujo de caja libre. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 4 señales de alerta en AST SpaceMobile (¡3 no nos gustan demasiado!) que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.
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