Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Vishay Intertechnology, Inc.(NYSE:VSH) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Vishay Intertechnology?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 Vishay Intertechnology tenía una deuda de 817,3 millones de dólares, frente a los 458,1 millones de dólares de hace un año. Pero también tiene 1.170 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 356,9 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de Vishay Intertechnology?
Según el último balance, Vishay Intertechnology tenía pasivos por valor de 716,9 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.380 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 1.170 millones de dólares en efectivo y 442,6 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 481,9 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Por supuesto, Vishay Intertechnology tiene una capitalización bursátil de 3.010 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. A pesar de sus notables pasivos, Vishay Intertechnology cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Por otra parte, el EBIT de Vishay Intertechnology se desplomó un 10% en el último año. Creemos que este tipo de comportamiento, si se repite con frecuencia, bien podría acarrear dificultades para el valor. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Vishay Intertechnology para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Aunque Vishay Intertechnology tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Vishay Intertechnology registró un flujo de caja libre equivalente al 42% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.
Resumiendo
Aunque el balance de Vishay Intertechnology no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 356,9 millones de dólares. Por tanto, no nos preocupa el uso de la deuda por parte de Vishay Intertechnology. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para V ishay Intertechnology (1 es un poco desagradable) que debería tener en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.
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