Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante señalar que Teledyne Technologies Incorporated(NYSE:TDY) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuánta deuda tiene Teledyne Technologies?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Teledyne Technologies tenía 3.250 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 3.820 millones de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 912,5 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 2.330 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Teledyne Technologies
Podemos ver en el balance más reciente que Teledyne Technologies tenía pasivos por valor de 1.780 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 3.530 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 912,5 millones de dólares, así como de créditos por valor de 1.180 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 3.210 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Dado que las acciones de Teledyne Technologies que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 18.500 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
El coeficiente deuda neta/EBITDA de Teledyne Technologies, en torno a 1,7, sugiere un uso moderado de la deuda. Y su fuerte cobertura de intereses, de 15,0 veces, nos hace sentirnos aún más cómodos. Teledyne Technologies aumentó su EBIT un 3,5% el año pasado. Esto dista mucho de ser increíble, pero es positivo para amortizar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Teledyne Technologies puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Teledyne Technologies ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 68% de su EBIT, lo que es normal, ya que el flujo de caja libre no incluye intereses ni impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.
Nuestra opinión
La cobertura de intereses de Teledyne Technologies sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de una selección sub-14. Y eso es sólo el principio. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. Si tenemos en cuenta todos estos factores, parece que Teledyne Technologies utiliza la deuda con bastante sensatez. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de impulsar la rentabilidad de los accionistas. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, por lo que si está interesado en Teledyne Technologies, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de beneficios por acción.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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