Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Ouster, Inc.(NYSE:OUST) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Ouster?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en diciembre de 2023 Ouster tenía una deuda de 44,0 millones de dólares, frente a los 39,6 millones de dólares de un año antes. Pero también tiene 190,1 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 146,2 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de Ouster?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Ouster tenía pasivos por valor de 81,7 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 69,4 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, contaba con 190,1 millones de dólares en efectivo y 40 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, puede presumir de tener 79,1 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este superávit sugiere que Ouster está utilizando la deuda de una forma que parece segura y conservadora. Como tiene muchos activos, es poco probable que tenga problemas con sus prestamistas. En pocas palabras, Ouster cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Ouster puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Ouster no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 103%, hasta los 83 millones de dólares. Así que no hay duda de que los accionistas están animados por el crecimiento.
¿Cuál es el riesgo de Ouster?
Por su propia naturaleza, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que tienen un largo historial de rentabilidad. Y observamos que Ouster tuvo una pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en el último año. Y en el mismo periodo registró una salida de caja libre negativa de 141 millones de dólares y una pérdida contable de 374 millones de dólares. Sin embargo, dispone de una tesorería neta de 146,2 millones de dólares, por lo que tiene algo de tiempo antes de necesitar más capital. La buena noticia para los accionistas es que Ouster tiene un crecimiento de ingresos deslumbrante, por lo que hay muchas posibilidades de que pueda aumentar su flujo de caja libre en los próximos años. Aunque las empresas no rentables pueden ser arriesgadas, también pueden crecer con fuerza y rapidez en esos años previos a la obtención de beneficios. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado 4 señales de alarma de Ouster que deberías tener en cuenta.
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