Por qué Motorola Solutions (NYSE:MSI) puede gestionar su deuda de forma responsable

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Motorola Solutions, Inc. (NYSE:MSI ) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, queda a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuál es la deuda de Motorola Solutions?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Motorola Solutions tenía una deuda de 6.020 millones de dólares en julio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, también tenía 710,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 5.310 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Motorola Solutions?

Podemos ver en el balance más reciente que Motorola Solutions tenía pasivos por valor de 3.770 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 8.140 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, dispone de 710 millones de dólares de tesorería y 2.550 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 8.650 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Dado que las acciones de Motorola Solutions que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 49.000 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivos suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Diríamos que el moderado ratio de deuda neta sobre EBITDA de Motorola Solutions (siendo de 1,9), indica prudencia a la hora de endeudarse. Y su impresionante EBIT de 10,4 veces sus gastos por intereses, implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. Merece la pena señalar que el EBIT de Motorola Solutions se disparó como el bambú después de la lluvia, ganando un 31% en los últimos doce meses. Eso facilitará la gestión de su deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Motorola Solutions puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Motorola Solutions ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 70% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

La tasa de crecimiento del EBIT de Motorola Solutions sugiere que puede gestionar su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo sub 14. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su cobertura de intereses también corrobora esa impresión. Desde una perspectiva más amplia, creemos que el uso de la deuda por parte de Motorola Solutions parece bastante razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento sensato puede impulsar la rentabilidad de los fondos propios. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para Motorola Solutions que debería conocer antes de invertir aquí.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento de efectivo neto, hoy mismo.

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