Invertir en HP (NYSE:HPQ) hace cinco años le habría reportado una ganancia del 120

Hoy en día es fácil limitarse a comprar un fondo indexado, y sus rendimientos deberían (más o menos) coincidir con los del mercado. Pero lo cierto es que puede obtener ganancias significativas si compra empresas de buena calidad al precio adecuado. Por ejemplo, la cotización de HP Inc.(NYSE:HPQ) ha subido un 87% en los últimos cinco años, ligeramente por encima de la rentabilidad del mercado. También nos complace informar de que la acción ha subido un saludable 38% en el último año.

Ahora bien, también merece la pena echar un vistazo a los fundamentales de la empresa, porque eso nos ayudará a determinar si la rentabilidad a largo plazo para el accionista ha estado a la altura del rendimiento del negocio subyacente.

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Citando a Buffett, "Los barcos navegarán alrededor del mundo pero la Sociedad de la Tierra Plana florecerá. Seguirá habiendo grandes discrepancias entre el precio y el valor en el mercado...". Una forma errónea pero razonable de evaluar cómo ha cambiado el sentimiento en torno a una empresa es comparar el beneficio por acción (BPA) con el precio de la acción.

Durante cinco años de crecimiento del precio de la acción, HP logró un crecimiento compuesto de los beneficios por acción (BPA) del 1,5% anual. Este crecimiento del BPA es inferior al aumento medio anual del 13% del precio de la acción. Esto sugiere que los participantes en el mercado tienen a la empresa en mayor estima, en estos días. Y no es de extrañar, dado su historial de crecimiento.

Puede ver cómo ha cambiado el BPA a lo largo del tiempo en la siguiente imagen (haga clic en el gráfico para ver los valores exactos).

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¿Y los dividendos?

Al analizar la rentabilidad de las inversiones, es importante tener en cuenta la diferencia entre la rentabilidad total para el accionista (RTA ) y la rentabilidad del precio de las acciones. Mientras que la rentabilidad de la cotización sólo refleja la variación del precio de la acción, el TSR incluye el valor de los dividendos (suponiendo que se reinviertan) y el beneficio de cualquier ampliación de capital o escisión con descuento. Así pues, para las empresas que pagan dividendos generosos, el TSR suele ser mucho mayor que el rendimiento de la cotización. En el caso de HP, su TSR ha sido del 120% en los últimos 5 años. Esto supera la rentabilidad de su cotización que hemos mencionado anteriormente. Y no hay premio por adivinar que los pagos de dividendos explican en gran medida la divergencia.

Una perspectiva diferente

Los accionistas de HP han obtenido una rentabilidad del 43% en doce meses (incluso incluyendo los dividendos), lo que no está lejos de la rentabilidad general del mercado. La mayoría estaría contenta con una ganancia, y ayuda el hecho de que la rentabilidad del año sea en realidad mejor que la rentabilidad media en cinco años, que fue del 17%. Es posible que la previsión de la dirección traiga crecimiento en el futuro, incluso si el precio de las acciones se ralentiza. Siempre es interesante seguir la evolución del precio de las acciones a largo plazo. Pero para comprender mejor a HP, debemos tener en cuenta muchos otros factores. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para HP (1 es un poco desagradable) que debería tener en cuenta.

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Tenga en cuenta que los rendimientos del mercado que se citan en este artículo reflejan los rendimientos medios ponderados por el mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas estadounidenses.

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