A pesar de una racha ya fuerte, las acciones de Dell Technologies Inc.(NYSE:DELL) han seguido avanzando, con una ganancia del 27% en los últimos treinta días. El último mes culmina una subida masiva del 177% en el último año.
Después de un salto tan grande en el precio, la relación precio/beneficios (o "PER") de Dell Technologies de 23,5x podría hacer que parezca una venta en este momento en comparación con el mercado en los Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen relaciones PER por debajo de 16x e incluso PER por debajo de 9x son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
No cabe duda de que Dell Technologies ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que el crecimiento de sus beneficios ha sido positivo, mientras que la mayoría de las demás empresas han visto retroceder sus beneficios. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. Es de esperar que así sea, porque de lo contrario se estaría pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.
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¿Hay suficiente crecimiento para Dell Technologies?
La relación precio/beneficio de Dell Technologies sería la típica de una empresa de la que se espera un crecimiento sólido y, lo que es más importante, un comportamiento mejor que el del mercado.
Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 31%. El último trienio también ha registrado un excelente aumento global del 50% en el BPA, ayudado por su rendimiento a corto plazo. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.
Mirando ahora hacia el futuro, se prevé que el BPA aumente un 7,3% anual durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 10% cada año, lo que resulta notablemente más atractivo.
Con esta información, nos parece preocupante que Dell Technologies cotice a un PER superior al del mercado. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Es muy probable que estos accionistas se estén preparando para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.
Conclusión sobre el PER de Dell Technologies
El PER de Dell Technologies se está elevando desde que sus acciones han subido con fuerza. Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/beneficios a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.
Hemos comprobado que Dell Technologies cotiza actualmente con un PER muy superior al esperado, ya que sus previsiones de crecimiento son inferiores a las del mercado en general. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios débiles con un crecimiento más lento que el del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que enviaría a la baja el elevado PER. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.
Antes de dar el siguiente paso, debería conocer las 5 señales de advertencia sobre Dell Technologies que hemos descubierto.
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