Por qué Benchmark Electronics (NYSE:BHE) puede gestionar su deuda de forma responsable

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Benchmark Electronics, Inc.(NYSE:BHE) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Benchmark Electronics?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 Benchmark Electronics tenía una deuda de 432,1 millones de dólares, frente a los 299,3 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 259,5 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 172,6 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Benchmark Electronics

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Benchmark Electronics tenía pasivos por valor de 699,1 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 571,0 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 259,5 millones de dólares en efectivo y 669,1 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 341,4 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Benchmark Electronics tiene una capitalización bursátil de 928,8 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, en cualquier caso, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Aunque el bajo ratio deuda/EBITDA de Benchmark Electronics (1,1) sugiere un uso modesto de la deuda, el hecho de que el EBIT sólo cubriera 4,9 veces el gasto por intereses el año pasado nos hace reflexionar. Pero los pagos de intereses son ciertamente suficientes para hacernos pensar en lo asequible que es su deuda. También es relevante que Benchmark Electronics haya incrementado su EBIT en un muy respetable 27% en el último año, mejorando así su capacidad para amortizar deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Benchmark Electronics puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar su deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Benchmark Electronics ha quemado mucho efectivo. Aunque esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

La conversión de EBIT a flujo de caja libre de Benchmark Electronics fue realmente negativa en este análisis, aunque los demás factores que consideramos fueron considerablemente mejores. En particular, nos deslumbra su tasa de crecimiento del EBIT. El análisis de todos estos datos nos hace ser un poco cautos sobre los niveles de endeudamiento de Benchmark Electronics. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en una mayor rentabilidad potencial, creemos que los accionistas deberían considerar sin duda cómo los niveles de endeudamiento pueden hacer que el valor sea más arriesgado. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Benchmark Electronics muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debería conocer...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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