¿Es Belden (NYSE:BDC) una inversión arriesgada?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante señalar que Belden Inc.(NYSE:BDC) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Belden

¿Cuál es la deuda de Belden?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Belden tenía una deuda de 1.180 millones de dólares en marzo de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, cuenta con 506,8 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 673,3 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Belden?

Podemos ver en el balance más reciente que Belden tenía pasivos por valor de 514,5 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.450 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 506,8 millones de dólares en efectivo y 356,4 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 1.100 millones de dólares.

Belden tiene una capitalización bursátil de 3.840 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Con un ratio deuda/EBITDA de 1,7, Belden utiliza la deuda de forma inteligente pero responsable. Y la seductora cobertura de intereses (EBIT de 8,9 veces los gastos por intereses) ciertamente no hace nada por disipar esta impresión. La mala noticia es que el EBIT de Belden disminuyó un 17% el año pasado. Si no se detiene ese descenso, la gestión de su deuda será más difícil que vender helados con sabor a brócoli a un precio superior. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Belden puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los tres últimos años, Belden registró un flujo de caja libre equivalente al 61% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

La lucha de Belden por aumentar su EBIT nos hizo dudar de la solidez de su balance, pero los demás datos que consideramos eran relativamente redentores. Por ejemplo, su cobertura de intereses es relativamente fuerte. Considerando todos los ángulos mencionados anteriormente, nos parece que Belden es una inversión algo arriesgada debido a su deuda. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar el rendimiento de los fondos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Belden , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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