TTM Technologies (NASDAQ:TTMI) Asume Cierto Riesgo Con Su Uso De Deuda

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que TTM Technologies, Inc.(NASDAQ:TTMI) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo la empresa de riesgo.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, sobre todo cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de TTM Technologies

¿Cuánta deuda tiene TTM Technologies?

Como se puede ver a continuación, TTM Technologies tenía 919,3 millones de dólares de deuda, en enero de 2024, que es casi el mismo que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 453,5 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 465,9 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de TTM Technologies

Los últimos datos del balance muestran que TTM Technologies tenía pasivos por valor de 704,0 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 1.110 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de una tesorería de 453,5 millones de dólares y de 712,3 millones de dólares de créditos con vencimiento a un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 646,8 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que TTM Technologies tiene una capitalización bursátil de 1.490 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Aunque la deuda de TTM Technologies es sólo del 1,7, su cobertura de intereses es realmente muy baja, del 2,3. La razón principal es que tiene unos gastos de depreciación y amortización muy elevados. Aunque las empresas a menudo se jactan de que estos gastos no son en efectivo, la mayoría de estos negocios requieren una inversión continua (que no se contabiliza como gasto). Y lo que es más importante, el EBIT de TTM Technologies cayó un sorprendente 36% en los últimos doce meses. Si la tendencia de los beneficios continúa, pagar su deuda será tan fácil como subir gatos a una montaña rusa. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si TTM Technologies puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, TTM Technologies ha generado un flujo de caja libre equivalente al 70% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La dificultad de TTM Technologies para aumentar su EBIT nos hizo dudar de la solidez de su balance, pero los demás datos que tuvimos en cuenta fueron relativamente positivos. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre fue refrescante. Si tenemos en cuenta todos los factores analizados, nos parece que TTM Technologies está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa la rentabilidad de los recursos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. Dadas nuestras dudas sobre la acción, sería bueno saber si los iniciados TTM Technologies han vendido acciones recientemente. Haga clic aquí para averiguar si los iniciados han vendido recientemente.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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