¿Es Trimble (NASDAQ:TRMB) una inversión arriesgada?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Trimble Inc.(NASDAQ:TRMB) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Trimble

¿Cuánta deuda tiene Trimble?

Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2023, Trimble tenía una deuda de 3.070 millones de dólares, frente a los 1.520 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 229,8 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 2.840 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Trimble?

Los últimos datos del balance muestran que Trimble tenía pasivos por valor de 1.830 millones de USD con vencimiento dentro de un año y pasivos por valor de 3.210 millones de USD con vencimiento posterior. Por otro lado, dispone de una tesorería de 229,8 millones de dólares y de 706,6 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 4.100 millones de dólares.

Trimble tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 15.800 millones de dólares, por lo que es muy probable que pueda obtener liquidez para mejorar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el importe absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Trimble tiene un ratio deuda/EBITDA de 3,5 y su EBIT cubre sus gastos por intereses 3,5 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Dada la carga de la deuda, no es ideal que el EBIT de Trimble haya sido bastante plano en los últimos doce meses. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Trimble puede reforzar su balance con el tiempo. Así pues, si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Trimble ha generado un flujo de caja libre equivalente al 94% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la conversión del EBIT de Trimble en flujo de caja libre debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, su cobertura de intereses nos pone un poco nerviosos con respecto a su deuda. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados anteriormente, nos parece que Trimble está gestionando su deuda bastante bien. Pero una advertencia: pensamos que los niveles de endeudamiento son lo suficientemente elevados como para justificar un seguimiento continuo. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia en Trimble (¡de las cuales 1 no nos gusta demasiado!) que debería conocer.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deudas netas. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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