¿Es Turtle Beach (NASDAQ:TBCH) una inversión arriesgada?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Turtle Beach Corporation(NASDAQ:TBCH) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

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¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

¿Cuánta deuda tiene Turtle Beach?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que a diciembre de 2024 Turtle Beach tenía 96,3 millones de dólares de deuda, un aumento de ninguno, en un año. Sin embargo, tiene 13,0 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 83,3 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Turtle Beach

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Turtle Beach tenía pasivos por valor de 123,7 millones de dólares que vencían dentro de 12 meses y pasivos por valor de 54,6 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 13 millones de dólares en efectivo y 93,1 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 72,1 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Turtle Beach tiene una capitalización bursátil de 300,8 millones de dólares, por lo que es muy probable que pueda obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Vea nuestro último análisis de Turtle Beach

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de Turtle Beach se sitúa en unas muy razonables 1,7 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos por intereses sólo 4,5 veces el año pasado. Aunque estas cifras no nos alarman, vale la pena señalar que el coste de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. También observamos que Turtle Beach mejoró su EBIT desde las pérdidas del año pasado hasta un resultado positivo de 36 millones de dólares. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Turtle Beach para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar qué parte de los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) está respaldada por el flujo de caja libre. En el último año, Turtle Beach registró un flujo de caja libre equivalente al 2,3% de su EBIT, una cifra realmente baja. Para nosotros, una conversión de efectivo tan baja despierta un poco de paranoia sobre su capacidad para extinguir la deuda.

Nuestra opinión

La dificultad de Turtle Beach para convertir el EBIT en flujo de caja libre nos hizo dudar de la solidez de su balance, pero los demás datos que tuvimos en cuenta fueron relativamente redentores. Por ejemplo, su deuda neta en relación con el EBITDA es relativamente fuerte. Teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda de Turtle Beach plantea algunos riesgos para la empresa. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa la rentabilidad sobre recursos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Turtle Beach tiene dos señales de advertencia (y una preocupante) que creemos que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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