El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante señalar que Ribbon Communications Inc. (NASDAQ:RBBN ) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué conlleva riesgo la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Ribbon Communications?
Como se puede ver a continuación, Ribbon Communications tenía 296,9 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 330,8 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, cuenta con 24,5 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 272,3 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de Ribbon Communications?
Los últimos datos del balance muestran que Ribbon Communications tenía pasivos por valor de 325,5 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 352,2 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 24,5 millones de dólares en efectivo y 242,2 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 411,0 millones de dólares.
Dado que este déficit es superior a la capitalización bursátil de la empresa (353,8 millones de USD), creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de deuda de Ribbon Communications, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. En el supuesto de que la empresa tuviera que sanear su balance rápidamente, parece probable que los accionistas sufrieran una gran dilución. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Ribbon Communications para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
En 12 meses, Ribbon Communications registró unos ingresos de 834 millones de dólares, lo que supone una ganancia del 2,1%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Normalmente nos gusta ver un crecimiento más rápido de las empresas no rentables, pero cada uno a lo suyo.
Caveat Emptor
Es importante señalar que Ribbon Communications registró pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) el año pasado. En concreto, la pérdida EBIT fue de 19 millones de dólares. Si tenemos en cuenta este dato junto con los importantes pasivos, no nos sentimos especialmente confiados en la empresa. Nos gustaría ver algunas mejoras importantes a corto plazo antes de interesarnos demasiado por el valor. Es justo decir que las pérdidas de 53 millones de dólares tampoco nos animan; nos gustaría ver beneficios. Mientras tanto, consideramos que el valor es arriesgado. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de advertencia en Ribbon Communications que debería tener en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento de efectivo neto, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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