El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, ePlus inc.(NASDAQ:PLUS) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene ePlus?
Como puede ver a continuación, ePlus tenía 140,9 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, frente a los 306,0 millones de dólares de un año antes. Pero, por otro lado, también tiene 142,2 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 1,25 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de ePlus
Los últimos datos del balance muestran que ePlus tenía pasivos por valor de 631,5 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 86,4 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 142,2 millones de dólares en efectivo y 647,4 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así que en realidad tiene 71,7 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este excedente sugiere que ePlus tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, el hecho de que ePlus tenga más liquidez que deuda es, sin duda, un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.
La buena noticia es que ePlus ha aumentado su EBIT un 8,0% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el pago de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si ePlus puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, mientras que el fisco puede adorar los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. ePlus puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar lo bien que la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad para gestionar la deuda. En los tres últimos años, el flujo de caja libre de ePlus ascendió al 39% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no es bueno cuando se trata de pagar la deuda.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso ePlus tiene 1,25 millones de dólares en efectivo neto y un balance de aspecto decente. Además, su EBIT creció un 8,0% en el último año. Por tanto, no nos preocupa el uso de la deuda por parte de ePlus. Estaríamos motivados para investigar más el valor si descubriéramos que personas con información privilegiada de ePlus han comprado acciones recientemente. Si a usted también le gustaría, está de suerte, ya que hoy compartimos gratuitamente nuestra lista de transacciones con información privilegiada.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
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