¿Está Flex (NASDAQ:FLEX) utilizando demasiada deuda?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Flex Ltd. (NASDAQ:FLEX )(NASDAQ:FLEX) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

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¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, el lado positivo de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero consideramos conjuntamente el efectivo y la deuda.

¿Cuál es la deuda neta de Flex?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que a diciembre de 2024 Flex tenía 3.680 millones de dólares de deuda, un aumento de 3.430 millones de dólares en un año. Sin embargo, tiene 2.310 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 1.370 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Flex

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Flex tenía pasivos por valor de 9.040 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 4.240 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 2.310 millones de dólares en efectivo y 4.020 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 6.950 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Flex tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 14.100 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

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Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Flex tiene una deuda neta de sólo 0,81 veces el EBITDA, lo que indica que no es un prestatario temerario. Y cuenta con una cobertura de intereses de 7,3 veces, lo que es más que suficiente. Otra buena señal es que Flex ha sido capaz de aumentar su EBIT en un 26% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Flex para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los tres últimos años, Flex registró un flujo de caja libre equivalente al 65% de su EBIT, lo que es normal, ya que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Flex para aumentar su EBIT nos encanta, como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su nivel de pasivo total. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Flex adopta un enfoque bastante sensato de la deuda. Eso significa que asumen un poco más de riesgo, con la esperanza de aumentar el rendimiento para los accionistas. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia de Flex que debería tener en cuenta.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces eche un vistazo a nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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