Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Corsair Gaming, Inc.(NASDAQ:CRSR) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Corsair Gaming?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Corsair Gaming tenía una deuda de 183,3 millones de dólares a finales de marzo de 2024, una reducción de 228,8 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 127,8 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 55,6 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de Corsair Gaming?
Según el último balance, Corsair Gaming tenía pasivos por valor de 342,1 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 225,8 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 127,8 millones de dólares en efectivo y 204,9 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 235,3 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Corsair Gaming tiene una capitalización bursátil de 1.170 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Corsair Gaming para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
El año pasado, Corsair Gaming no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 7,0%, hasta los 1.400 millones de dólares. Normalmente nos gusta ver un crecimiento más rápido en empresas no rentables, pero cada uno a lo suyo.
Caveat Emptor
En los últimos doce meses, Corsair Gaming ha registrado pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, perdió 1,6 millones de dólares a nivel de EBIT. Si nos fijamos en esto y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, nos parece poco prudente que la empresa tenga deuda. Creemos, pues, que su balance es un poco tenso, aunque no irreparable. Nos sentiríamos mejor si convirtiera sus pérdidas de los últimos doce meses de 8,3 millones de dólares en beneficios. Para ser francos, creemos que es arriesgada. En el caso de empresas más arriesgadas como Corsair Gaming, siempre me gusta vigilar las tendencias de beneficios e ingresos a largo plazo. Afortunadamente, puedes hacer clic para ver nuestro gráfico interactivo de sus beneficios, ingresos y flujo de caja operativo.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.
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