Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que la sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Clearfield, Inc.(NASDAQ:CLFD) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (aunque costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Clearfield?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Clearfield tenía una deuda de 4,86 millones de dólares a finales de diciembre de 2024, una reducción de los 5,75 millones de dólares de hace un año. Pero también tiene 113,0 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 108,2 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de Clearfield?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Clearfield tenía pasivos por valor de 18,7 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 17,1 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 113 millones de dólares en efectivo y de 14,1 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, dispone de 91,3 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Es bueno ver que Clearfield tiene mucha liquidez en su balance, lo que sugiere una gestión conservadora del pasivo. Dado que cuenta con una liquidez a corto plazo fácilmente adecuada, no creemos que tenga problemas con sus prestamistas. En pocas palabras, Clearfield cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Clearfield puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Clearfield registró pérdidas a nivel de EBIT y vio caer sus ingresos hasta los 168 millones de dólares, lo que supone un descenso del 23%. Francamente, esto no augura nada bueno.
¿Cuál es el riesgo de Clearfield?
Aunque en los últimos doce meses Clearfield ha tenido pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), ha generado un flujo de caja libre positivo de 9,3 millones de dólares. Por tanto, aunque sea deficitaria, no parece tener demasiado riesgo de balance a corto plazo, teniendo en cuenta el efectivo neto. Con un crecimiento mediocre de los ingresos en el último año, no nos parece que la oportunidad de inversión sea especialmente atractiva. En el caso de las empresas de mayor riesgo, como Clearfield, siempre me gusta estar atento a las compras y ventas internas. Si quieres comprobarlo por ti mismo, haz clic aquí.
Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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