La relación precio/beneficios (o "PER") de 23,9 veces de CDW Corporation (NASDAQ:CDW) podría hacer que pareciera un valor de venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 18 veces e incluso los PER inferiores a 11 veces son bastante comunes. Sin embargo, el PER podría ser alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.
CDW podría estar haciéndolo mejor, ya que últimamente sus beneficios han crecido menos que los de la mayoría de las demás empresas. Es posible que muchos esperen una recuperación significativa de unos resultados poco alentadores, lo que ha impedido que el PER se desplome. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar muy nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.
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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de CDW?
Para justificar su ratio PER, CDW necesitaría producir un crecimiento impresionante superior al del mercado.
Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa apenas registró crecimiento de los beneficios por acción el año pasado. Afortunadamente, unos cuantos buenos años antes de eso significan que todavía fue capaz de hacer crecer el BPA en un 15% en total durante los últimos tres años. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de las ganancias ha sido inconsistente recientemente para la empresa.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los once analistas que cubren la compañía sugieren que los beneficios deberían crecer un 4,1% durante el próximo año. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 15%, lo que resulta notablemente más atractivo.
En vista de ello, es alarmante que el PER de CDW se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Es muy probable que estos accionistas se estén preparando para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.
La clave
Utilizar únicamente la relación precio/beneficios para determinar si debe vender sus acciones no es sensato, pero puede ser una guía práctica de las perspectivas futuras de la empresa.
Nuestro examen de las previsiones de los analistas de CDW reveló que sus perspectivas de beneficios inferiores no están afectando a su elevado PER ni de lejos tanto como habríamos predicho. En estos momentos, nos sentimos cada vez más incómodos con el elevado PER, ya que no es probable que los beneficios futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. Esto supone un riesgo significativo para las inversiones de los accionistas y pone a los inversores potenciales en peligro de pagar una prima excesiva.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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