Abunda el optimismo entre los inversores Tyler Technologies, Inc. (NYSE:TYL), pero le falta crecimiento

Con una relación precio/ventas (o "P/V") de 12,8 veces, Tyler Technologies, Inc.(NYSE:TYL) puede estar enviando señales muy bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de todas las empresas de software de Estados Unidos tienen relaciones P/V inferiores a 5,1x e incluso P/V inferiores a 1,8x no son inusuales. Sin embargo, no es prudente tomarse el P/S al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan elevado.

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Cómo ha evolucionado Tyler Technologies

Tyler Technologies podría estar obteniendo mejores resultados, ya que últimamente sus ingresos han crecido menos que los de la mayoría de las demás empresas. Tal vez el mercado esté esperando que el rendimiento de los ingresos futuros experimente un cambio de fortuna, lo que ha elevado el ratio P/S. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar muy nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de ingresos sobre el elevado P/S?

Hay una suposición inherente de que una empresa debe superar con creces a la industria para que los ratios P/S como el de Tyler Technologies se consideren razonables.

Si revisamos el último año de crecimiento de los ingresos, la empresa registró un digno aumento del 8,0%. Además, los ingresos han aumentado un 44% en conjunto desde hace tres años, en parte gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los ingresos en los últimos tiempos ha sido magnífico para la empresa.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los ingresos crecerán un 10% anual en los próximos tres años. Dado que se prevé que el sector registre un crecimiento anual del 20%, la empresa está preparada para obtener unos ingresos más débiles.

Teniendo esto en cuenta, creemos que no tiene sentido que el PER de Tyler Technologies supere al de sus homólogos del sector. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Es muy probable que estos accionistas se estén preparando para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.

¿Qué significa la relación precio/ventas de Tyler Technologies para los inversores?

Aunque la relación precio/ventas no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de ingresos.

A pesar de que los analistas pronostican unas cifras de crecimiento de los ingresos inferiores a las del sector para Tyler Technologies, esto no parece afectar en lo más mínimo a la relación precio/ventas. La debilidad de la estimación de ingresos de la empresa no es un buen augurio para la elevada P/S, que podría sufrir una caída si el sentimiento de los ingresos no mejora. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.

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