David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Al igual que muchas otras empresas , Shopify Inc.(NYSE:SHOP) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.
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¿Cuánta deuda tiene Shopify?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Shopify tenía una deuda de 917,0 millones de dólares en septiembre de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, tiene 4.90 mil millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 3.98 mil millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de Shopify?
Según el último balance, Shopify tenía pasivos por valor de 921,0 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.290 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 4.900 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 1.240 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, puede presumir de tener 3.930 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Esta liquidez a corto plazo es una señal de que Shopify probablemente podría pagar su deuda con facilidad, ya que su balance está lejos de estirarse. En pocas palabras, el hecho de que Shopify tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.
También fue positivo ver que, a pesar de perder dinero en la línea de EBIT el año pasado, Shopify dio la vuelta a la situación en los últimos 12 meses, con un EBIT de 1.100 millones de dólares. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Shopify puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Shopify puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad para gestionar la deuda. En el último año, Shopify produjo más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.
Resumiendo
Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que Shopify tiene una tesorería neta de 3.980 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. La guinda del pastel fue que convirtió el 133% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que supuso 1.400 millones de dólares. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de Shopify sea arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de advertencia para Shopify que deberías tener en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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