El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que la sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Cloudflare, Inc.(NYSE:NET) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta muy buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Cloudflare?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Cloudflare tenía 1.280 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 1.440 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, su balance muestra que tiene 1.670 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 390,4 millones de dólares de efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de Cloudflare
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Cloudflare tenía pasivos por valor de 567,1 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses y pasivos por valor de 1.430 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 1.670 millones de dólares en efectivo, así como de cuentas por cobrar valoradas en 259,3 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 63,7 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.
Esta situación indica que el balance de Cloudflare parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por lo tanto, es muy poco probable que la empresa de 32.700 millones de dólares esté corta de efectivo, pero aún así merece la pena vigilar el balance. A pesar de sus notables pasivos, Cloudflare cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Cloudflare para mantener un balance saludable en el futuro. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
El año pasado Cloudflare no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 33%, hasta los 1.300 millones de dólares. Los accionistas probablemente tienen los dedos cruzados para que Cloudflare consiga aumentar sus beneficios.
¿Cuál es el riesgo de Cloudflare?
Aunque Cloudflare perdió dinero en términos de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), generó un flujo de caja libre positivo de 119 millones de dólares. Por lo tanto, aunque es deficitaria, no parece tener demasiado riesgo de balance a corto plazo, teniendo en cuenta el efectivo neto. La buena noticia para los accionistas de Cloudflare es que el crecimiento de sus ingresos es fuerte, lo que facilita la obtención de capital en caso necesario. Pero seguimos pensando que es algo arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Cloudflare que deberías conocer.
Si, después de todo esto, estás más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces echa un vistazo a nuestra lista de acciones de crecimiento de efectivo neto sin demora.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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