Entrar barato en Model N, Inc. (NYSE:MODN) es poco probable

Con una relación precio/ventas (o "P/V") media cercana a 4,4 veces en el sector del software en Estados Unidos, se le podría perdonar que se sintiera indiferente ante la relación P/V de 3,9 veces de Model N, Inc. (NYSE:MODN). Sin embargo, no es prudente ignorar simplemente la relación P/S sin explicaciones, ya que los inversores pueden estar despreciando una oportunidad clara o un error costoso.

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¿Qué significa la relación precio/ventas de Model N para los accionistas?

Con un crecimiento de los ingresos inferior al de la mayoría de las demás empresas en los últimos tiempos, Model N se ha mostrado relativamente floja. Una posibilidad es que el ratio P/S sea moderado porque los inversores piensan que este mediocre rendimiento de los ingresos cambiará. Sin embargo, si este no es el caso, los inversores podrían verse sorprendidos pagando demasiado por las acciones.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de ingresos sobre la P/S?

Para justificar su ratio P/S, Model N necesitaría producir un crecimiento similar al del sector.

Si repasamos el último año de crecimiento de los ingresos, la empresa registró un digno aumento del 12%. Además, los ingresos han aumentado un 53% en conjunto desde hace tres años, en parte gracias al crecimiento de los últimos 12 meses. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo.

Pasando a las perspectivas, el próximo año debería generar un crecimiento del 5,6%, según las estimaciones de los once analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del sector crezca un 15%, lo que resulta notablemente más atractivo.

Con estos datos, nos parece interesante que el Modelo N cotice a un PER bastante similar al del sector. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento, bastante limitadas, y están dispuestos a pagar más por exponerse al valor. Mantener estos precios será difícil, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe lastrando las acciones.

¿Qué significa la relación precio/ventas del Modelo N para los inversores?

Aunque la relación precio/ventas no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de ingresos.

Si se tiene en cuenta que las estimaciones de crecimiento de los ingresos del Modelo N son bastante moderadas en comparación con el sector en general, es fácil entender por qué consideramos inesperado que cotice con su actual ratio P/V. En la actualidad, no confiamos en el P/S, ya que no es probable que los ingresos futuros previstos respalden un sentimiento más positivo durante mucho tiempo. Se necesita un cambio positivo para justificar la actual relación precio/ventas.

Dicho esto, tenga en cuenta que el Modelo N está mostrando 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer.

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