No se lance a comprar International Business Machines Corporation (NYSE:IBM) sólo porque vaya a dejar de repartir dividendos

International Business Machines Corporation(NYSE:IBM) está a punto de cotizar ex-dividendo en los próximos 2 días. La fecha ex-dividendo se produce un día antes de la fecha de registro, que es el día en que los accionistas tienen que estar en los libros de la empresa con el fin de recibir un dividendo. Es importante conocer la fecha ex-dividendo porque cualquier operación con acciones debe haberse liquidado en la fecha de registro o antes. Por consiguiente, los inversores de International Business Machines que compren acciones a partir del 9 de mayo no recibirán el dividendo, que se pagará el 10 de junio.

El próximo pago de dividendos de la empresa será de 1,68 dólares por acción, al igual que el año pasado, cuando la empresa abonó un total de 6,68 dólares a los accionistas. Sobre la base de los pagos del último año, las acciones de International Business Machines tienen una rentabilidad de alrededor del 2,7% al precio actual de 249,18 dólares. Si compra esta empresa por sus dividendos, debería hacerse una idea de si el dividendo de International Business Machines es fiable y sostenible. En consecuencia, los lectores deberían comprobar siempre si International Business Machines ha sido capaz de aumentar sus dividendos, o si éstos podrían recortarse.

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Los dividendos suelen pagarse con los ingresos de la empresa, por lo que si una empresa paga más de lo que ha ganado, su dividendo suele correr un mayor riesgo de recorte. International Business Machines distribuyó el año pasado un insostenible 112% de sus beneficios como dividendos a los accionistas. Sin circunstancias atenuantes, consideraríamos que el dividendo corre riesgo de recorte. Dicho esto, incluso las empresas muy rentables pueden a veces no generar suficiente efectivo para pagar el dividendo, por lo que siempre debemos comprobar si el dividendo está cubierto por el flujo de caja. Los dividendos consumieron el 52% del flujo de caja libre de la empresa el año pasado, lo que está dentro de un rango normal para la mayoría de las organizaciones que pagan dividendos.

Es bueno ver que, aunque los dividendos de International Business Machines no estaban cubiertos por los beneficios, al menos son asequibles desde el punto de vista de la tesorería. Aun así, si la empresa pagara repetidamente un dividendo superior a sus beneficios, nos preocuparía. Extraordinariamente pocas empresas son capaces de pagar persistentemente un dividendo superior a sus beneficios.

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¿Han crecido los beneficios y los dividendos?

Cuando los beneficios disminuyen, las empresas de dividendos se vuelven mucho más difíciles de analizar y poseer con seguridad. Si los beneficios disminuyen y la empresa se ve obligada a recortar sus dividendos, los inversores podrían ver cómo el valor de su inversión se esfuma. Teniendo esto en cuenta, nos incomoda el descenso del 5,6% anual de los beneficios de International Business Machines en los últimos cinco años. En última instancia, cuando disminuyen los beneficios por acción, se reduce el tamaño del pastel con el que se pueden pagar dividendos.

Otra forma clave de medir las perspectivas de dividendos de una empresa es midiendo su tasa histórica de crecimiento de dividendos. En los últimos 10 años, International Business Machines ha aumentado sus dividendos aproximadamente un 4,3% anual de media. Eso es intrigante, pero la combinación de dividendos crecientes a pesar de la disminución de los beneficios normalmente sólo puede lograrse mediante el pago de un mayor porcentaje de los beneficios. International Business Machines ya está pagando el 112% de sus beneficios, y con la disminución de las ganancias creemos que es poco probable que este dividendo crezca rápidamente en el futuro.

Conclusión

Desde la perspectiva de los dividendos, ¿deberían los inversores comprar o evitar International Business Machines? Los beneficios por acción se han reducido en los últimos tiempos. Peor aún, International Business Machines está pagando la mayor parte de sus beneficios y más de la mitad de su flujo de caja libre. Los flujos de caja positivos son una buena noticia, pero no es una buena combinación. No es que pensemos que International Business Machines sea una mala empresa, pero estas características no suelen conducir a un rendimiento excepcional de los dividendos.

Dicho esto, si aún está considerando International Business Machines como inversión, le resultará beneficioso saber a qué riesgos se enfrenta esta acción. Por ejemplo, hemos encontrado 5 señales de advertencia para International Business Machines que le recomendamos que tenga en cuenta antes de invertir en la empresa.

Un error común al invertir es comprar la primera acción interesante que se ve. Aquí puede encontrar una lista completa de valores con dividendos de alta rentabilidad.

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