¿Es GoDaddy (NYSE:GDDY) una inversión arriesgada?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que GoDaddy Inc.(NYSE:GDDY) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de GoDaddy

¿Cuál es la deuda neta de GoDaddy?

Como puede ver a continuación, GoDaddy tenía una deuda de 3.800 millones de dólares en junio de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, también tenía 588,1 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 3.220 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de GoDaddy?

Podemos ver en el balance más reciente que GoDaddy tenía pasivos por valor de 2.710 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 4.860 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, tenía 588,1 millones de dólares en efectivo y 92,9 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 6.880 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque GoDaddy tiene un valor de 22.600 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Por tanto, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda de GoDaddy es 3,4 veces su EBITDA, y su EBIT cubre sus gastos por intereses 4,7 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Es importante destacar que GoDaddy aumentó su EBIT un 43% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si GoDaddy puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero contante y sonante, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, GoDaddy ha generado más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada de GoDaddy para convertir el EBIT en flujo de caja libre nos encanta como un cachorro mullido a un niño pequeño. Pero, a decir verdad, creemos que su deuda neta en relación con el EBITDA socava un poco esta impresión. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que GoDaddy adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de impulsar la rentabilidad de los accionistas. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Para ello, debería conocer las 4 señales de advertencia que hemos detectado en GoDaddy (incluidas 2 que son preocupantes).

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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