Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el grado de riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que EPAM Systems, Inc.(NYSE:EPAM) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
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¿Cuánta deuda tiene EPAM Systems?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que EPAM Systems tenía 25,8 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 28,3 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, su balance muestra que tiene 2.050 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 2.020 millones de dólares en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de EPAM Systems
Según el último balance, EPAM Systems tenía pasivos por valor de 658,5 millones de USD con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 240,4 millones de USD con vencimiento a más de 12 meses. En cambio, dispone de una tesorería de 2.050 millones de USD y de 931,4 millones de USD de créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, puede presumir de tener 2.080 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este excedente sugiere que EPAM Systems está utilizando la deuda de una manera que parece ser segura y conservadora. Dado que dispone de una liquidez a corto plazo fácilmente suficiente, no creemos que vaya a tener problemas con sus prestamistas. En pocas palabras, el hecho de que EPAM Systems tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda de forma segura.
Pero la mala noticia es que EPAM Systems ha visto caer su EBIT un 11% en los últimos doce meses. Creemos que este tipo de comportamiento, si se repite con frecuencia, podría acarrear dificultades para el valor. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si EPAM Systems puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Puede que EPAM Systems tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, EPAM Systems ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 81% de su EBIT, es decir, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para reducir su deuda.
En resumen
Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que EPAM Systems tiene una tesorería neta de 2.020 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. Y nos ha impresionado con un flujo de caja libre de 578 millones de dólares, que representa el 81% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de EPAM Systems un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Nos gustaría saber si los conocedores de EPAM Systems han estado comprando acciones. Si usted también lo está, haga clic en este enlace ahora mismo para echar un vistazo (gratis) a nuestra lista de transacciones con información privilegiada.
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