Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, DXC Technology Company (NYSE:DXC ) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de DXC Technology?
Como puede ver a continuación, DXC Technology tenía 4.010 millones de dólares de deuda, en septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 1.410 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 2.600 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de DXC Technology
Los últimos datos del balance muestran que DXC Technology tenía pasivos por valor de 4.720 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 6.520 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, dispone de 1.410 millones de dólares en efectivo y de 3.150 millones de dólares en créditos con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 6.680 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa, valorada en 4.230 millones de dólares, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, material deportivo y una trompeta. Así que vigilaríamos de cerca su balance, sin duda. A fin de cuentas, DXC Technology probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de DXC Technology para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
En 12 meses, DXC Technology registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 14.000 millones de dólares, lo que supone un descenso del 8,7%. No es lo que esperaríamos ver.
Caveat Emptor
En los últimos doce meses, DXC Technology ha registrado pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, perdió unos considerables 801 millones de dólares a nivel de EBIT. Si tenemos en cuenta este dato junto con los importantes pasivos, no nos sentimos especialmente confiados en la empresa. Nos gustaría ver algunas mejoras importantes a corto plazo antes de interesarnos demasiado por el valor. Es justo decir que las pérdidas de 562 millones de dólares tampoco nos animan; nos gustaría ver beneficios. Hasta entonces, creemos que se trata de un valor arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia para DXC Technology que debería tener en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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