El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que DXC Technology Company(NYSE:DXC) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgo?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
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¿Cuál es la deuda de DXC Technology?
Como puede ver a continuación, DXC Technology tenía una deuda de 4.090 millones de dólares en diciembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 1.690 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 2.400 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de DXC Technology
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que DXC Technology tenía pasivos por valor de 4.960 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 6.570 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 1.690 millones de dólares en efectivo y 3.130 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 6.700 millones de dólares.
Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 3.790 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. A fin de cuentas, DXC Technology necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de DXC Technology para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, DXC Technology tuvo pérdidas antes de intereses e impuestos, y de hecho redujo sus ingresos un 6,6%, hasta 14.000 millones de dólares. No es lo que esperábamos.
Caveat Emptor
En los últimos doce meses, DXC Technology ha registrado pérdidas antes de intereses e impuestos (EBIT). Su pérdida EBIT ascendió a la friolera de 790 millones de dólares. Esto, unido a los pasivos mencionados anteriormente, nos pone nerviosos. Nos gustaría ver algunas mejoras importantes a corto plazo antes de interesarnos demasiado por el valor. Por ejemplo, no nos gustaría que se repitieran las pérdidas de 465 millones de dólares del año pasado. Mientras tanto, consideramos que el valor es arriesgado. Cuando considero que una empresa es un poco arriesgada, creo que es responsable comprobar si las personas con información privilegiada han comunicado alguna venta de acciones. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver nuestro gráfico que muestra las transacciones con información privilegiada de DXC Technology.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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