El rendimiento de Zoom Communications (NASDAQ:ZM) es incluso mejor de lo que sugieren sus beneficios

El anuncio de resultados de Zoom Communications Inc.(NASDAQ:ZM) de la semana pasada fue decepcionante para los inversores, a pesar de las buenas cifras de beneficios. Hemos hecho algunos análisis y hemos encontrado algunos factores reconfortantes bajo las cifras de beneficios.

Vea nuestro último análisis de Zoom Communications

Una mirada más de cerca a los beneficios de Zoom Communications

Como ya sabrán los aficionados a las finanzas, el ratio de devengo del flujo de caja es una medida clave para evaluar en qué medida el flujo de caja libre (FCF) de una empresa se corresponde con sus beneficios. Para obtener el ratio de devengo, primero restamos el FCF del beneficio de un periodo y, a continuación, dividimos esa cifra por los activos de explotación medios del periodo. Podríamos considerar el coeficiente de devengo del flujo de caja como el "coeficiente de beneficio no FCF".

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Aunque no es un problema tener un coeficiente de devengo positivo, que indica un cierto nivel de beneficios no monetarios, un coeficiente de devengo alto es posiblemente algo malo, porque indica que los beneficios en papel no se corresponden con el flujo de caja. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.

Durante los doce meses anteriores a enero de 2025, Zoom Communications registró un coeficiente de devengo de -0,73. Esto implica que tiene una muy buena conversión de efectivo. Esto implica que tiene una muy buena conversión de efectivo, y que sus ganancias en el último año en realidad subestiman significativamente su flujo de caja libre. De hecho, en los últimos doce meses registró un flujo de caja libre de 1.800 millones de dólares, muy por encima de los 1.010 millones de dólares de beneficios. Los accionistas de Zoom Communications están sin duda satisfechos de que el flujo de caja libre haya mejorado en los últimos doce meses. Sin embargo, eso no es todo lo que hay que tener en cuenta. El ratio de devengo refleja, al menos en parte, el impacto de elementos inusuales en el beneficio estatutario.

Esto puede hacer que se pregunte qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Afortunadamente, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

El impacto de las partidas inusuales en los beneficios

Aunque el ratio de devengo podría ser un buen augurio, también observamos que el beneficio de Zoom Communications se vio impulsado por partidas inusuales por valor de 176 millones de dólares en los últimos doce meses. Aunque nos gusta ver aumentos de beneficios, tendemos a ser un poco más cautos cuando los elementos inusuales han hecho una gran contribución. Cuando analizamos las cifras de miles de empresas que cotizan en bolsa, descubrimos que un aumento de los beneficios debido a partidas extraordinarias en un año determinado no suele repetirse al año siguiente. Y eso es lo que cabría esperar, dado que estos aumentos se describen como "inusuales". Suponiendo que esos elementos inusuales no vuelvan a aparecer en el año en curso, cabría esperar que los beneficios fueran más débiles el año siguiente (en ausencia de crecimiento del negocio, claro).

Nuestra opinión sobre los beneficios de Zoom Communications

Los beneficios de Zoom Communications se vieron impulsados por elementos inusuales, lo que indica que podrían no ser sostenidos y, sin embargo, su ratio de devengo sigue indicando una sólida conversión de efectivo, lo que es prometedor. Basándonos en estos factores, creemos que los beneficios de Zoom Communications son una guía razonablemente conservadora de su rentabilidad subyacente. Si desea saber más sobre Zoom Communications como empresa, es importante conocer los riesgos a los que se enfrenta. Mientras realizábamos nuestro análisis, descubrimos que Zoom Communications tiene 1 señal de advertencia y no sería prudente ignorarla.

Nuestro examen de Zoom Communications se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Por ejemplo, mucha gente considera que un alto rendimiento de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Aunque puede que le lleve un poco de tiempo investigar, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores con importantes participaciones de información privilegiada.

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