Las ganancias no cuentan la historia de Zoom Communications Inc. (NASDAQ:ZM)

Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 23,2x, Zoom Communications Inc.(NASDAQ:ZM) podría estar enviando señales bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 17x e incluso los PER inferiores a 10x no son inusuales. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.

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Con un crecimiento de los beneficios superior al de la mayoría de las demás empresas en los últimos tiempos, Zoom Communications lo ha estado haciendo relativamente bien. El PER es probablemente alto porque los inversores creen que estos buenos resultados continuarán. Es de esperar que así sea, porque de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el elevado PER?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe superar al mercado para que ratios de PER como el de Zoom Communications se consideren razonables.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un excepcional aumento del 24% en su cuenta de resultados. A pesar de este fuerte crecimiento reciente, sigue luchando por ponerse al día, ya que su beneficio por acción a tres años se redujo frustrantemente un 18% en general. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios en los últimos tiempos no ha sido deseable para la empresa.

Pasando al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 2,2% anual en los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 10% anual, lo que resulta notablemente más atractivo.

En vista de ello, resulta alarmante que el PER de Zoom Communications se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos inversores en la empresa son mucho más alcistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones a ningún precio. Sólo los más atrevidos supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los beneficios acabe pesando en el precio de la acción.

Conclusión sobre el PER de Zoom Communications

En general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio/beneficios a establecer lo que el mercado piensa sobre la salud general de una empresa.

Hemos comprobado que Zoom Communications cotiza actualmente con un PER muy superior al previsto, ya que sus previsiones de crecimiento son inferiores a las del mercado en general. En estos momentos nos sentimos cada vez más incómodos con el elevado PER, ya que no es probable que los beneficios futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. Esto supone un riesgo significativo para las inversiones de los accionistas y pone a los inversores potenciales en peligro de pagar una prima excesiva.

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