No habrá muchos que piensen que la relación precio/beneficios (o "PER") de 20,2x de VeriSign, Inc.(NASDAQ:VRSN) sea digna de mención cuando la mediana de PER en Estados Unidos es similar, en torno a 19x. Aunque puede que esto no llame la atención, si la relación precio/beneficio no está justificada, los inversores podrían estar perdiendo una oportunidad potencial o ignorando una decepción inminente.
Los últimos tiempos han sido ventajosos para VeriSign, ya que sus beneficios han aumentado más rápidamente que los de la mayoría de las demás empresas. Es posible que muchos esperen que el fuerte rendimiento de los beneficios disminuya, lo que ha impedido que el PER aumente. Si no es así, los actuales accionistas tienen motivos para sentirse optimistas sobre la futura evolución de la cotización.
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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el PER?
Para justificar su PER, VeriSign necesitaría producir un crecimiento similar al del mercado.
Retrospectivamente, el año pasado proporcionó una ganancia excepcional del 23% a la cuenta de resultados de la empresa. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de hacer crecer el BPA un 65% en total durante los últimos tres años. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
De cara al futuro, se prevé que el BPA aumente un 3,8% anual durante los próximos tres años, según los cuatro analistas que siguen a la empresa. Esta previsión es sustancialmente inferior al 11% de crecimiento anual previsto para el mercado en general.
Con esta información, nos parece interesante que VeriSign cotice a un PER bastante similar al del mercado. Al parecer, muchos inversores en la empresa son menos bajistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Mantener estos precios será difícil, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los beneficios acabe lastrando las acciones.
La clave
Se argumenta que la relación precio/beneficios es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.
Hemos establecido que VeriSign cotiza actualmente con un PER superior al esperado, ya que su previsión de crecimiento es inferior a la del mercado en general. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios débiles con un crecimiento más lento que el del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, enviando el moderado PER a la baja. A menos que estas condiciones mejoren, es difícil aceptar estos precios como razonables.
Antes de dar el siguiente paso, debería conocer las 3 señales de advertencia para VeriSign (¡1 es significativa!) que hemos descubierto.
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