¿Está Riot Platforms (NASDAQ:RIOT) utilizando demasiada deuda?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Riot Platforms, Inc.(NASDAQ:RIOT) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

¿Cuál es la deuda neta de Riot Platforms?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver los números históricos, pero muestra que a diciembre de 2024 Riot Platforms tenía 584,6 millones de dólares de deuda, un aumento de 783,0k dólares, en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 412,1 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 172,5 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Riot Platforms?

Según el último balance, Riot Platforms tenía pasivos por valor de 160,4 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 631,2 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 412,1 millones de dólares en efectivo y 33,6 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 345,9 millones de dólares.

Dado que las acciones de Riot Platforms que cotizan en bolsa tienen un valor total de 3.050 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

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Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Riot Platforms tiene un bajo ratio de deuda sobre EBITDA de sólo 0,57. Y sorprendentemente, a pesar de tener deuda neta, en realidad recibió más en intereses en los últimos doce meses de lo que tuvo que pagar. Así que es justo decir que puede manejar la deuda como un buen chef teppanyaki maneja la cocina. También fue positivo ver que, a pesar de perder dinero en la línea EBIT el año pasado, Riot Platforms dio la vuelta a la situación en los últimos 12 meses, con un EBIT de 92 millones de dólares. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Riot Platforms puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar qué parte de los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) está respaldada por el flujo de caja libre. El año pasado, Riot Platforms registró un flujo de caja libre negativo considerable. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, es evidente que el uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

Basándonos en lo que hemos visto, Riot Platforms no lo está teniendo fácil, dada su conversión de EBIT a flujo de caja libre, pero los demás factores que hemos considerado nos dan motivos para ser optimistas. En particular, nos deslumbra su cobertura de intereses. El examen de todos estos datos nos hace sentirnos un poco cautos sobre los niveles de endeudamiento de Riot Platforms. Aunque apreciamos que la deuda puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, sugeriríamos a los accionistas que vigilen de cerca sus niveles de endeudamiento, no sea que aumenten. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 5 señales de advertencia para Riot Platforms (¡de las cuales 3 son preocupantes!) que debería conocer.

Si, después de todo esto, estás más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces echa un vistazo a nuestra lista de acciones de crecimiento neto de efectivo sin demora.

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