Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Pagaya Technologies Ltd. (NASDAQ:PGY)(NASDAQ:PGY) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
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¿Cuál es la deuda de Pagaya Technologies?
Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, Pagaya Technologies tenía 371,5 millones de dólares de deuda, frente a los 113,8 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 252,8 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 118,7 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Pagaya Technologies?
Podemos ver en el balance más reciente que Pagaya Technologies tenía pasivos por valor de 81,6 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 392,5 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, tiene una tesorería de 252,8 millones de dólares y 71,5 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencen dentro de un año. Así pues, su pasivo supera en 149,7 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Por supuesto, Pagaya Technologies tiene una capitalización de mercado de 975,2 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan supervisando el balance en el futuro. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Pagaya Technologies para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
El año pasado Pagaya Technologies no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 11%, hasta 787 millones de dólares. Normalmente nos gusta ver un crecimiento más rápido de las empresas no rentables, pero cada uno a lo suyo.
Caveat Emptor
En los últimos doce meses, Pagaya Technologies ha registrado pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, perdió 62 millones de dólares a nivel de EBIT. Si nos fijamos en esto y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, nos parece poco prudente que la empresa tenga deuda. Así que creemos que su balance está un poco tenso, aunque no irreparable. Sin embargo, no ayuda el hecho de que el año pasado gastara 31 millones de dólares en efectivo. Para ser francos, creemos que es arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de advertencia en Pagaya Technologies que deberías tener en cuenta.
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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